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作者：金联创—张蔷

2018年年底开始，醋酸乙烯市场价格不断大幅下滑，截至2019年1月中旬，跌幅高达12.88%。经过18年年底长时间的挺价，醋酸乙烯跻身高利润产品行列，但经过多次下跌后，电石法醋酸乙烯围绕成本线下方震荡；乙烯法醋酸乙烯因亚洲乙烯价格下跌较多，目前仍处于高盈利水平（其中北京东方定价5800元/吨商谈，利润点较上海石化相差较多）。

图1  2018年下半年至今电石法醋酸乙烯利润图

数据来源：金联创

如上图，2018年11月份开始，电石法醋酸乙烯开始盈利，且最高盈利点达千元以上，自2019年1月初开始亏损，以中石化宁夏能化为例，18年年底至19年年初，三次共计下调1100元/吨，虽原料醋酸及电石亦弱势下行，但醋酸乙烯下滑幅度远大于原料。

装置方面，当前厂家装置存在检修，场内开工水平一般，详细情况如下表：

数据来源：金联创

电石法装置开工水平尚可，部分装置运行负荷较高，相应库存压力较大。据悉因临近年底，醋酸乙烯下游胶黏剂工厂采购意向低迷，且聚乙烯醇行情表现较差，部分厂家主力销售醋酸乙烯为主，一定程度导致了前期价格的大幅走跌。

2019年1月份已过半，虽厂家价格持稳运行，但场内业者心态表现不平静，认为后市销售压力影响下，价格仍存下挫区间。但整体来看，新年临近，下游及终端逐渐进入休假状态，加之物流停运，市场现货流通将明显下降，因此无论价格持稳与下跌，但市场影响均有限，终端备货情绪下滑明显。金联创认为，年前市场几无利好支撑，调整操作难引起下游询盘意向。

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