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【导语】焦煤经过3月底4月初的集中大幅下行后，降幅一般在30-100元/吨不等，降后目前趋稳为主，继续下行空间有限。终端钢材方面，需求强支撑，价格高位运行，钢厂利润可观。但焦炭夹在中间略显弱势，进入4月后，受焦炭盈利空间有限及需求好转影响，山西地区焦炭市场开始试探性提涨100元/吨，预计一轮涨价落实仍需时间。
焦煤弱稳，个别地区有小涨预期
全国焦煤市场价格经过3月底4月初的大幅下行后，多少地区焦煤市场弱稳运行。下游焦化厂开工维持高位，刚需依然存在，继续下行空间有限。另外部分地区煤矿继续实施减量生产正常，库存不多，供应略显紧张价格有支撑。
山东地区千米冲击地压煤矿目前严格执行减量生产正常，限产幅度在20%，受限产影响，省内煤矿产量偏低，库存不多，其中主流煤企煤炭库存一直在50万吨以下，处于低位水平，部分优质煤种如1/3焦煤资源供应略显紧张，不排除后期价格提涨的可能，现济宁地区低硫1/3焦煤出矿含税在1380-1400元/吨左右。
后期来看，焦煤市场整体有望保持偏稳态势，个别地区受供应紧张影响，价格有提涨预期，但大面积普涨仍有难度。
焦炭试探性提涨
目前焦炭市场的确出现了一些好转迹象：
（1）继晋中地区个别焦企提涨100元/吨后，长治、吕梁地区部分焦化厂也加入到了提涨的行列，目前钢厂仍未同意，预计一轮涨价落地概率较大，但仍需时间。虽然焦炭一轮涨价落地有希望，但持续反弹或有难度。
（2）临汾市下发环保通知，4月中旬至10月末或限产30%-50%。通知要求从2019年4月15日起，到2019年10月31日止。关注此政策的落地执行情况
（3）焦炭处于盈亏平衡边缘，继续下行空间逐步收窄，焦化厂挺价意向增强。
虽然焦炭市场有上述利好的提振，但能不能真正好转还是看终端需求和产量是否有收缩。具体分析如下：
需求方面，目前钢厂焦炭库存中位偏高水平，暂无大量补库计划。港口库存位居高位，其中日照港处于满库状态，库存消化需要时间。供应方面，虽然目前焦炭处于亏损边缘，但焦化厂仍没有丝毫主动限产迹象。整体看目前焦炭仍有承压风险，真正持续反弹的时机还不够成熟，后期焦炭要想根本好转只能通过环保限产或者企业自发限产来收缩产量，再加上需求的恢复配合，才会有持续上涨的可能。
螺纹偏强运行
短期看螺纹有来自宏观、需求、成本端的一系列利好的支撑，未来螺纹仍有冲高可能，目前需求端对钢价的支撑力度较大，后期密切关注需求的可持续性。目前钢厂吨螺纹盈利在600元/吨左右，盈利仍处于高位。
整体看，焦煤受供应端支撑，继续下行空间有限。钢材受需求端支撑，钢价居高不下，钢厂利润仍位居高位。而焦炭夹在中间利润最低，整体处于盈亏平衡边缘，稍显弱势，未来焦炭市场将通过价格的逐步提涨来缓解亏损。但持续好转仍需时间。