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6月14日国家统计局公布5月份宏观经济数据，先导数据方面PMI重回枯荣线以下，汽车、工程机械等单月数据开始下滑，预示工业品需求面仍较为脆弱。14日公布数据的时间特意选在了15点公布，避开了白天股市和期货交易的时间，从5月份数据来看，尽管经济继续处于合理空间，但多项数据都已经开始转差。
5月宏观经济数据依旧低于预期
从主要经济数据来看，5月份社会零售品总额，规模以上工业增加值，小于市场普遍预期分别为0.6和0.5个百分点，1-5月份数据，社会零售品总额，工业增加值及固定资产投资分别小于预期1、0.5和0.5个百分点。
从工业生产角度看，分行业看，5月，41个大类行业中有38个行业增加值保持同比增长；分产品看，5月，605种产品中有325种产品同比增长。其中，钢材10740万吨，同比增长11.5%；水泥22696万吨，增长7.2%；十种有色金属474万吨，增长2.2%；乙烯171万吨，增长14.6%；汽车185.1万辆，下降21.5%，其中，轿车77.3万辆，下降23.8%；新能源汽车10.9万辆，增长16.0%；发电量5589亿千瓦时，增长0.2%；原油加工量5190万吨，增长2.8%。
从分产品生产角度看，基础原材料增长较为明显，而下游制造行业如汽车下降幅度较为明显，也即预示终端市场需求并不乐观。而从发电量上看，仅增长0.2个百分点，增幅非常有限，也显示生产单位活跃度较差。
房地产数据继续恶化 工业品需求确定转势
从房地产数据来看，固定资产投资结束连续三个月的上涨趋势，1-5月同比增长11.2%，增速比1--4月份回落0.7个百分点。从区域结构来看，东部及东北地区增速下滑，西北及中部地区增速在上升，其中东部同比增长9.7%，增速比1-4月份回落1.1个百分点。
从三项数据上来看，1—5月份房地产施工面积同比增速持平，而新开工面积较1-4月份比出现下滑，而房地产竣工面积降幅则明显扩大。从三项数据的变化情况看，房屋新开工面积增速下滑，也即意味着能够带动市场需求增长的动力正在衰竭，房地产带来的水泥、钢筋等韧性需求在变弱。
图1
从卓创资讯房地产用钢需求模型数据观察，房地产对于建筑钢材的需求已然见顶，在未来或出现持续下滑的走势，钢材、水泥价格的需求因素正在变弱。从图2数据对比可以看出，目前国内的水泥与螺纹钢两种主要建材品种价格趋势已经出现明显的转势迹象。水泥因其保质期较短，其价格波动更能够反映终端市场需求的变化，从水泥产品价格的波动情况来看，2019年房地产行业对水泥需求的峰值期已过。螺纹钢方面，目前国内的需求同样主要集中于房地产行业，由于房地产需求已经见顶，并出现下滑趋势，因此螺纹钢现货价格在2019年并未延续2018年的上行趋势，反而进入到宽幅震荡状态，尽管铁矿石成本大幅上涨，但仍未能推动螺纹钢价格上涨。
图2
房地产销售面积确定进入下行通道，未来或对新开工面积产生负面影响。受近年房地产市场相对低迷等因素影响，银行严控房地产企业授信，因此自有资金丰裕程度成为影响房产企业发展的关键因素。房地产企业纷纷加快周转速度以保证企业资金链的顺畅，在这一背景下中小房地产企业淘汰速度加快，通过对土拍的监测数据看，大型房地产企业占比明显提高，而“本土”实力则明显下滑。1-5月份显示，商品房销售面积55518万平方米，同比下降1.6%，降幅比1-4月份扩大1.3个百分点。这也是商品房销售面积数据连续第四个月绝对量下滑，销售面积下滑必然影响企业资金回笼速度，进而影响到企业新开工及土地购置热情。
图3
从房地产的销售面同比变化情况来看，在前期经过长达40个月（组数据）的上涨之后，在2月份开始进入到下行的通道，未来可能需要经过较长时间的调整之后进入到见底回升的过程，在商品房销售面积下滑的情况下，企业对资金的重视程度会愈加明显。从土地购置面积的数据来看，进入2019年之后土地购置面就开始出现较为明显的下滑，2-5月份同比数据均出现超过30%的下滑，也预示市场拿地热情的大幅降低。
房地产市场是国内经济增长的动力支柱，也是关系民生的重要课题，从房地产数据的情况来看，已经出现了下滑的迹象，是否会进入全面下行通道仍待观察，但由于市场对该项数据的敏感性较强，市场或出现提前反应。由于房地产对钢筋水泥的需求已经确定见顶，而由于供应弹性较弱，供需失衡状态或在未来几个月出现，钢材市场或面临较大的下行压力。当前由于铁矿石焦炭等原料价格扔处高位水平，钢铁生产企业或出现亏损，也因成本的支撑，即使钢价下跌，其空间也相对有限。（卓创资讯分析师 刘新伟）