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一、上周PVC行情综述

上周，国内聚氯乙烯（PVC）生产企业出厂价格涨跌互现，幅度在50元/吨左右，整体变化不大。目前山东恒通已恢复正常生产；山东信发逐步恢复生产，日产逐渐提升，山东地区电石法PVC供应量正在增加。内蒙君正乌达厂区于18号检修结束，当地企业预售较好，报价坚挺。此外，汶川泥石流目前看对四川金路影响最大，该企业电石基本在汶川采购，周四开工6成，周五下午恢复正常。成都华融和四川永祥电石还有些库存，未影响到开工。由于四川PVC产品基本在川内消化，此次降负荷对全国PVC市场影响不大，短期的货源减少，使得西南企业对后市看涨、心态较乐观，报价小幅上涨。乙烯法企业，9月份台塑仍有检修，加之当前联成受冷凝水影响开工8成，青海盐湖镁业30万吨乙烯法装置因为包装原因一直停车检修中，华东本地企业供应量小幅下降，区域内生产企业利好，以至于行业内乙烯法价格整体坚挺。

二、生产企业开工情况

图1 国内聚氯乙烯生产企业开工率

据隆众数据统计，PVC生产企业本周期开工率在79.88%，环比增加2.21%，同比下降0.59%。其中，电石法开工率环比增加0.86%，同比下降2.59%；乙烯法环比增加8.74%，同比增加8.44%。上周检修企业较月初有所减少，生产企业开工率回温，市场供应紧张的格局得到缓解。

三、聚氯乙烯社会库存情况

图2 聚氯乙烯社会库存变化趋势

上周PVC社会库存量继续下行，环比下降1.74%，同比高54.95%；华东地区环比下降1.65%，同比去年高84.5%；华南地区环比下降2.22%，同比去年下降16.98%。整体来看，目前社会库存依旧较高，但下游工厂和生产企业方面库存低位，社会库存多集中在贸易商和套保盘手里。

四、下游需求综述

4.1 制品企业行情综述

本周，PVC制品企业开工率较上周变化不大，整体未迎来行业利好。对原材料PVC市场依旧谨慎观望，延续刚需采购，整体原料库存低位。

分产品来看，本周管材型材企业开工平稳，终端需求未回升，企业多按单生产。大型型材企业表示，近期开工有小幅提升，多因前期开工较低，所以整体变化不大。电缆、塑膜类软制品方面目前较为稳定，近期开工率整体向好，但对于原材料PVC现用现采，心态谨慎平和。地板材方面，仍受限于出口关税，开工不满，后市尚不明朗。前期较好的造粒方面，近期开工有小幅下降，行业整体维持在8成左右开工。

临近国庆，目前京津冀一带有生产企业接到限产通知，对当地下游制品企业开工有一定影响，预计贯穿9月。

4.2 部分样本制品企业开工情况

图3 部分下游样本制品企业开工情况

本周PVC部分样本制品企业开工率变化不大，仅电缆料有微小上行。企业普遍表示本周终端表现平平，行业尚未出现旺季需求，所以开工较平稳。

4.3 制品企业原材料PVC库存情况

图4 下游制品企业原材料PVC库存走势图

鉴于近期原材料PVC市场波动频繁，期现关联越来越密切，很多下游制品企业对于PVC走势看得更加清晰，业内人士更多选择灵活操作，往年集中备货现象减少，现用现采的模式增多，有效缓解资金运营压力和减少生产成本。

本周华东某大型型材企业和花东某大型管材企业原材料库存均有下降，下游整体的原料库存属于低位。

4.4 制品企业心态

制品企业依旧秉承“买涨不买跌”心态，同时他们也很关注生产企业库存情况。目前少部分大型制品企业表示，直供的生产企业预售较好，一直没有库存，有预感后期报价会上涨，所以有集中备货的意向。更多的下游制品企业目前仍然较谨慎，认为终端需求有限，成本上对高价较抵触，所以看跌情绪更重。

第五章 环保对下游制品企业的影响

目前河北一带环保检查形势依旧严峻，隔三差五的环保检查令当地生产企业开工受限，目前除手续非常齐全的企业外均受到较大影响。加上70年国庆在即，飞行演练正在北京进行，工厂方面预估整个九月开工都将受到制约。其他地区目前暂未听闻环保检查的消息，但有生产企业陆续接到国庆安全生产的通知，预计本周工厂方面维持平稳开工。

宏观面依旧存在利空消息，制品企业出口压力较大，整体利润被迫削减。

第六章 下游走势预测

目前下游的终端需求不温不火，一直没有利好消息刺激，使得工厂方面对于开工较谨慎。鉴于9月传统下游需求旺季即将来临，需求面来看仍有转暖需要，下周需求面利好大于利空。但是环保检查和70周年国庆影响不可忽视，对京津冀一带下游开工会有制约，整体来看本月底下游仍多维持刚需进货，如果主流价格回落，制品企业采购量有望增加。