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作者：金联创—边宸晖
今年10月上旬开始亚洲PX市场正式开始暴跌模式，呈现单边下跌行情，期间无反弹出现，跌势持续至今，目前尚未有任何止跌迹象，未来走低空间还有多大？金联创带您解析。
数据来源：金联创
10月上旬CFR台湾价格在1353美元/吨，截至稿前CFR台湾价格在1134美元/吨，基本一个月时间，合计下跌219美元/吨，跌幅高达16.2%，先来回顾一下引起市场下跌的主要因素。
美国原油库存再度大增令原油多头信心遭受重挫，同时美元强势反弹也加大了油价的下行空间，国际油价大幅下挫，沙特10月产量首次超过减产承诺水平，同时美国原油产量继续走高，这令原油供应过剩担忧持续升温，看空情绪充斥整个市场，WTI原油跌至55.69美元/桶。受原油走低影响原料石脑油承压走低，大环境疲软导致PX市场走低。
数据来源：金联创
9月份开始，下游PTA利润呈现断崖式下跌，10月中旬开始转为亏损。而PX价格下跌，可以认为是一个让利过程，PX-石脑油价差由640美元/吨降至595美元/吨，用MX生产PX利润持续下滑，但目前利润仍有130美元/吨，因PTA及终端利润微薄甚至亏损，导致PX企业逐步让利。
10月初PTA开工率高达80%附近，受利润及装置检修影响，PTA开工率逐步走低，例如嘉兴石化一套150万吨/年PTA装置自9月23日停车检修，该装置于10月28日重启升温。虹港石化一套150万吨/年装置于10月17日晚执行计划内检修，期限约两周附近。逸盛海南一套220万吨/年PTA装置10月21日停车检修，期限约2周。恒力石化2号220万吨PTA生产线于11月2日开始检修，检修时间为15天。目前PTA开工率降至71.47%，因PTA产能基数大，其开工率对PX需求影响非常之大。
综上所述，PX市场持续回落，金联创认为PX回落空间仍大，难有起色，9月份-10月上旬，技术面形成了头肩顶形态，多次反弹均未能突破前高，头部特征明显，目前原油跌势惨烈，下游芳烃市场存在补跌可能，PX利润依然超出合理范围，而下游企业亏损，PX继续让利可能较大。
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